Der er dage, hvor markedet føles som et vejrkort. Du kan kigge ud ad vinduet, mærke vinden, og alligevel blive overrasket af en byge. På samme måde kan du høre nogen sige, at det danske marked er oppe eller nede, og så tænke: okay, men hvad betyder det egentlig i praksis?
Det er her c25 index kommer ind. Det er den måler, der oftest bliver brugt, når man taler om stemningen på Nasdaq Copenhagen, og den er et af de mest citerede pejlemærker, når Danmark nævnes i samme sætning som aktier. Indekset er et markedsværdivægtet, free float-justeret og capped indeks med 25 selskaber, og det startede med basisværdi 1000 den 19. december 2016.
Men c25 index er ikke bare en liste over store navne. Det er et system med regler, genberegninger og en ret tydelig logik, som er værd at forstå, hvis du vil bruge indekset klogt i stedet for bare at følge det som en overskrift.
Hvad er c25 index, helt konkret
Kort sagt: c25 index samler 25 af de største og mest handlede aktier på Nasdaq Copenhagen i ét tal, der opdateres løbende i handelsdagen.Indekset fungerer som en temperaturmåler på de mest toneangivende danske børsaktier, men det er vigtigt at huske, at temperaturmåleren sidder et bestemt sted i rummet. Den fortæller noget rigtigt, bare ikke nødvendigvis alt.
Hvorfor findes det, og hvorfor lige 25
I 2017 blev det besluttet, at OMXC25 skulle erstatte OMXC20 som det danske blue chip-indeks, blandt andet fordi markedet havde udviklet sig, og et bredere udsnit gav en mere tidssvarende indikator.
25 lyder måske som en detalje, men det gør faktisk en forskel: flere selskaber betyder typisk en anelse mere spredning, og det kan reducere, hvor voldsomt et enkelt selskab kan dominere fortællingen om hele markedet. Ikke fjerne det, men dæmpe det.
Sådan kommer et selskab med i c25 index
Her bliver det interessant, for indekset er ikke bare de 25 største målt på størrelse alene.
Udvælgelsen sker semiårligt via en reconstitution, hvor selskaber rangeres efter free float-markedsværdi, og hvor man først kigger på de 35 øverste efter free float-markedsværdi. Derefter udvælges de 25, der er mest handlede målt på Nasdaq officiel omsætning i danske kroner over en seksmåneders periode.
Det betyder, at c25 index belønner en kombination af størrelse og likviditet. Med andre ord: det skal både være stort nok og handles nok til at være relevant som barometer.
Vægtning: derfor kan et enkelt navn stadig fylde meget
Når et selskab først er med, får det en vægt baseret på free float-justeret markedsværdi. Det er logisk: større selskaber påvirker indekset mere. Men c25 index er capped, så der er en grænse for, hvor meget én udsteder må fylde.
Reglen er, at ingen udsteder må have en vægt på over 15 procent i indekset.
Og her kommer en vigtig nuance: selv om et kæmpeselskab kan være markant større end resten, bliver det klippet ned, så indekset ikke bliver en ren enmandsforestilling. Det gør indekset mere robust som markedsmål, men det betyder også, at indekset ikke altid afspejler den rå markedsværdi 1:1.
Rebalancering: indekset bliver løbende holdt i snor
c25 index bliver rebalanced semiårligt, og der kan også ske daglig rebalancering, hvis vægtgrænserne overskrides. I metodologien beskrives blandt andet, at hvis ingen udsteder starter over 20 procent, bruges de oprindelige vægte, ellers justeres der tilbage mod blandt andet 15 procents loftet.Det lyder teknisk, men konsekvensen er ret jordnær: indekset forsøger at undgå, at én gigant pludselig trækker alt med sig, bare fordi kursen har haft en ekstrem periode.
Hvorfor c25 index nogle gange føles som et sundhedsindeks
Hvis du nogensinde har kigget på danske børsnyheder, har du sikkert lagt mærke til, at life science fylder meget. Og det kan også ses i c25 index. I Nasdaq’ faktablad fremgår det, at indekset kan have en stor vægt i Health Care, med en betydelig andel af selskaberne i den kategori på det tidspunkt, faktabladet er opgjort.
Det er ikke et problem i sig selv, men det er en forklaring på, hvorfor indekset kan reagere kraftigt på netop den type nyheder: regulatoriske signaler, studieresultater, guidance, eller bare ændringer i global appetit på defensive vækstaktier.
Sådan kan du bruge c25 index i praksis
Der er flere måder at bruge indekset på, uden at du behøver gøre det til en religion.
1) Som retning, ikke som facit
Hvis c25 index stiger bredt, kan det indikere positivt markedshumør i de store danske navne. Men det siger ikke nødvendigvis noget om små og mellemstore selskaber, eller om niche-sektorer, der lever deres eget liv.
2) Som benchmark for din portefølje
Har du mange danske large cap-aktier, kan det give mening at sammenligne din udvikling med c25 index. Men vær ærlig omkring, om du faktisk ligner indekset: Hvis du har meget finans eller meget industri, vil du opleve perioder, hvor du divergerer markant.
3) Som risikoindikator
Når indekset bevæger sig voldsomt, kan det være et signal om højere usikkerhed, ikke kun i Danmark, men også i de globale strømninger, der påvirker danske aktier. Især når bevægelsen skyldes få tunge selskaber, er det værd at spørge: er det markedet, eller er det en håndfuld kursraketter, der trækker overskrifterne?
Holger rune kæreste afsløret: sandheden om hans kærlighedsliv
En lille mental øvelse, der gør dig skarpere
Næste gang du ser en overskrift om, at c25 index er oppe eller nede, så prøv at tænke i tre trin:
-
Hvem trækker mest i dag: ét stort selskab eller mange mellemstore?
-
Er bevægelsen drevet af en sektor, især sundhed, finans eller industri? Er det en normal daglig svingning, eller ligger der en større forklaring bag, som indtjening, renter eller valuta?
Det lyder simpelt, men det er præcis den slags spørgsmål, der skiller den rolige investor fra den, der konstant bliver kastet rundt af markedets humør.
Typiske misforståelser om c25 index
Misforståelse 1: Indekset er hele Danmark
Nej. Det er de 25 største og mest handlede aktier på Nasdaq Copenhagen, udvalgt og vægtet efter faste regler.
Misforståelse 2: Det er altid de 25 største selskaber
Ikke nødvendigvis. Likviditet og omsætning spiller en tydelig rolle i udvælgelsen.
Misforståelse 3: Et megaselskab kan dominere ubegrænset
Der er et loft, hvor ingen udsteder må veje over 15 procent, hvilket netop er lavet for at undgå ekstrem koncentration. En jordnær konklusion
c25 index er et stærkt værktøj, hvis du bruger det som det, det er: et koncentreret billede af de mest handlede og største børsaktier i Danmark, med en metode der både tager højde for størrelse, handel og en cap på dominerende vægte.
Det kan give dig et hurtigt overblik over stemningen i de største danske aktier, men det belønner dig mest, hvis du også spørger hvorfor. For når du først forstår, hvordan indekset er bygget, begynder du at læse markedet mindre som støj og mere som signal.
Hvis du vil, kan jeg også skrive en separat artikel om forskellen på price return og gross return varianterne af indekset, og hvornår de hver især giver mest mening at bruge.
Besøg for flere artikler Nblog.dk
